升富策略首艘LNG船“未能”通过霍尔木兹海峡，沙特大幅上调亚洲油价，高盛预言“亚洲供应链冲击”开启新阶段

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　　华尔街见闻

　　伊朗革命卫队拦截两艘卡塔尔LNG船折返，霍尔木兹海峡实质封锁持续；沙特阿美对亚洲买家原油溢价上调至每桶高于地区基准价19.50美元，创历史纪录。高盛警告，能源危机已进入第三阶段——能化原料成本冲击正全面渗透亚洲出口导向型经济体。

　　两艘卡塔尔LNG船在获准过境后遭伊朗革命卫队拦截折返，沙特阿美同步对亚洲买家创纪录上调原油溢价，高盛警告中东能源危机对亚洲供应链的冲击正进入关键第三阶段。

　　据媒体报道，伊朗革命卫队周一上午拦截了两艘正驶向霍尔木兹海峡的卡塔尔液化天然气船，命令其原地待命。

　　这两艘船原本是在巴基斯坦斡旋下达成的协议框架内获准过境的，若成功通过，将是自2月28日美以对伊朗发动打击、冲突爆发以来首批经由该海峡运输的LNG货物。船舶追踪数据显示，截至周一晚间，两船仍停留在阿联酋海岸附近海域，未能通过海峡。

　　与此同时，沙特阿美宣布将5月份发往亚洲的旗舰产品“阿拉伯轻质”原油溢价上调至每桶高于地区基准价19.50美元，创历史纪录。卡塔尔方面，QatarEnergy首席执行官Saad al-Kaabi披露，伊朗袭击已导致卡塔尔17%的LNG出口产能受损，预计每年损失达200亿美元，相关产能停产期长达三至五年。

　　高盛分析师Yulia Grigsby则指出，此次能源危机对亚洲供应链的传导正步入第三阶段——能源与石化原料成本上升将全面渗透至亚洲出口导向型经济体的产品价格体系。

　　LNG船折返：霍尔木兹通道仍处实质封锁

　　据媒体援引知情人士消息，伊朗革命卫队周一拦截了卡塔尔能源公司旗下的“Al Daayen”号和“Rasheeda”号两艘LNG船，要求其停止前进。两船此前已在巴基斯坦主导的谈判框架下获得过境许可，原定目的地分别为中国和巴基斯坦。

　　船舶追踪数据显示，“Al Daayen”号在改变航向后开始将目的地信号切换回卡塔尔拉斯拉凡港，而“Rasheeda”号则切换为“待命”状态。两船均于2月下旬在拉斯拉凡港完成装载，货物在海峡封锁期间已滞留逾五周。

　　此前，一艘日本LNG船“Sohar LNG”号曾成功通过海峡，其联合船东商船三井于上周五证实了这一消息，但该船过境时处于空载状态。

　　霍尔木兹海峡承载着全球约五分之一的石油和LNG流量。自冲突爆发以来，该航道实质上已陷入封锁。特朗普3月26日曾表示，伊朗已同意放行10艘油轮过境，但此次LNG船被拦截事件表明，相关协议的执行仍存在高度不确定性。

　　沙特溢价创纪录：出口绕道红海成本转嫁买家

　　据彭博获得的价格单显示，沙特阿美将5月份发往亚洲的“阿拉伯轻质”原油溢价定为每桶高于地区基准价19.50美元，创历史最高水平。不过，这一数字仍低于此前机构调查中交易商和炼厂预期的每桶40美元。

　　油品交易商解释称，溢价未达市场预期，部分原因在于3月最后一周中东原油价格出现剧烈波动并有所回落。更重要的结构性因素在于，沙特阿美目前已将出口通道从阿拉伯湾的拉斯坦努拉港全面切换至红海沿岸的延布港，而原油定价基准仍以拉斯坦努拉港装载为准，这意味着买家须自行承担额外的运输成本。

　　阿美首席执行官Amin Nasser在3月10日的电话会议中表示，公司已暂停大部分中质和重质原油生产，目前专注于通过延布港销售轻质和超轻质原油。阿美通往红海海岸的管道已达到700万桶/日的最大输送能力，目前日均出口约500万桶原油，约为战前总出口量的70%。

　　布伦特原油自冲突爆发以来已累计上涨逾50%。沙特和阿联酋是海湾地区仅有的两个拥有可绕开霍尔木兹瓶颈的重要替代出口通道的产油国。

　　卡塔尔LNG重创：200亿美元年损失，欧亚供应面临长期缺口

　　QatarEnergy首席执行官Saad al-Kaabi表示，伊朗袭击损毁了卡塔尔14条LNG生产线中的两条，以及两座气转液设施中的一座，造成每年1280万吨的LNG产能停产，修复周期预计为三至五年，年损失估计达200亿美元。

　　卡塔尔是全球第二大LNG出口国，出口目标市场主要集中在亚洲。QatarEnergy可能被迫对发往意大利、比利时、韩国和中国的长期合同宣布不可抗力，期限最长可达五年。美国石油巨头埃克森美孚是受损设施的合作方，持有“S4”生产线34%的股权及“S6”生产线30%的股权。

　　此次袭击的影响还延伸至其他能源产品：凝析油出口预计下降24%，液化石油气下降13%，氦气下降14%，石脑油和硫磺各下降6%。al-Kaabi表示：“我做梦也没想到卡塔尔——以及整个地区——会遭受如此攻击，尤其是来自一个穆斯林兄弟国家，而且是在斋月期间。”

　　周边设施受损：科威特、阿联酋、巴林相继遭袭

　　此轮冲突的破坏范围已蔓延至多个海湾国家的能源基础设施。

　　科威特石油公司（KPC）报告称，伊朗无人机袭击对其旗下设施造成“严重物质损失”，攻击目标包括科威特国家石油公司（KNPC）和石化工业公司（PIC）的相关设施，多处发生火灾，应急团队已控制火势。此前，米纳艾哈迈迪和米纳阿卜杜拉炼油厂及科威特机场也曾遭到打击。

　　在阿联酋，阿布扎比鲁韦斯工业城的Borouge石化工厂周日因拦截空袭产生的碎片引发火灾，被迫临时停产。Borouge由阿布扎比国家石油公司（ADNOC）与Borealis合资成立，名义产能约为每年500万吨聚烯烃产品。两天前，阿布扎比最大的天然气处理厂哈布山气体设施也因火灾被迫停产。巴林国家石油公司Bapco Energies亦报告，一架伊朗无人机袭击了一处储存设施并引发火灾，目前已扑灭。

　　伊朗半官方媒体法尔斯通讯社在上述袭击发生前数小时，公布了一份包含电力、水务、蒸汽设施及石油、天然气、石化资产的“目标清单”，PIC亦在列。

　　高盛预警：亚洲供应链冲击进入第三阶段

　　据高盛分析师Yulia Grigsby的分析，此次中东能源危机对全球供应链的冲击遵循三个递进阶段。

　　第一阶段是中东石油出口中断，这在冲突爆发初期便已发生。第二阶段是关键市场进口量萎缩——随着2月下旬从中东驶出的油轮陆续抵达目的地，这一阶段在3月下半月开始显现。

　　目前，危机正步入第三阶段：能源和石化原料（包括塑料等）的投入成本上升，将逐步传导至由亚洲出口导向型经济体主导的一系列全球商品价格体系之中。