中国第四大航空集团海航去年实现扭亏为盈。
4月17日晚间，海航控股（600221.SH）发布2025年年报。去年实现营收684.71亿元，同比增4.96%。实现归母净利润19.8亿元，扣非后净利润9.3亿元，实现扭亏为盈，利润在四大航中位列第一。去年，经营活动产生的现金流量净额达160.51亿元，同比上升13.57%，主要系民航市场持续向好，航空销售额上升所致。
据Wind数据显示，近三年来海航控股营收逐年增长，疫情后2023年和2025年实现盈利，2025年净利润处于历史中等水平。
过往年度业绩，来源于wind
3月底，三大航空央企国航、东航、南航披露了2025年财报，去年营收均创历史新高，不过盈利表现分化。去年，南航实现自2020年亏损以来的首次盈利，达到8.57亿元。国航和东航仍未扭亏，国航去年亏损进一步扩大至17.7亿元，上年同期亏损为2.37亿元，而东航近三年来亏损持续收窄，去年归母净亏损为16.33亿元。
海航控股在中国六大区域运营8家航司。财报显示，子公司中，去年乌鲁木齐航空、福州航空、北部湾航空以及海航技术四家实现扭亏为盈，净利润分别达1.27亿元、0.38亿元、1亿元以及0.75亿元。
去年子公司业绩
4月17日晚间，海航控股发布2026年年度融资计划的公告。为满足生产运营资金需求，公司及并表子公司拟向金融机构申请新增综合授信额度（敞口金额）不超过150亿元。其中，海航控股不超过105亿元，云南祥鹏航空不超过11亿元，长安航空不超过3亿元，海航技术不超过9亿元，广西北部湾航空不超过5亿元，新华航空不超过5亿元，福州航空不超过4亿元，乌鲁木齐航空不超过7亿元，山西航空不超过1亿元。为提高资金使用效率和收益水平，增强财务创效能力，拟向金融机构申请无敞口低风险授信储备，根据实际需要累计开展业务金额不超过280亿元，用于支付经营性款项，形式包括但不限于银行承兑汇票、保函和信用证。
2025年12月18日，是新海航加入辽宁方大集团的四周年。方大系在资本市场长袖善舞，多次低成本收购濒临破产的企业不断壮大。就在2021年，辽宁方大集团赢得了海航航空主业资产的竞购。重整后，方大集团对海航的航空主业实现绝对控股，辽宁方大集团董事局主席方威成为海航控股实控人。
此次财报也提及，海航控股充分借鉴辽宁方大集团精细化管理经验，现已建成日成本管控系统，可实现日成本数据的自动化监控、成本异动预警，识别成本管控流程空白。同时依托多样化的激励措施，调动全体干部员工参与成本精细化管理，定量化消除冗余成本，在各业务体系持续开展堵塞“跑冒滴漏”活动，有效控制企业成本。
在微利时代，“正班率”就是“利润率”，大幅提升航班正常率可有效减少因延误产生的额外成本。财报显示，根据民航局统计数据，海航控股2025年航班正常率92.04%，高于行业均值0.95个百分点，较2024年提升3.59个百分点。
据悉，海航控股在海口总部建成航材智能立体仓库，相比传统航材库房，该库存储地面面积提升了近7倍，直接作用于飞机的出勤率和航班正常率，是保障航司航班正常运行、降低运营成本、提升盈利能力的战略基础设施。
去年全年，民航市场延续稳中向好态势，运输生产指标全线飘红，行业整体盈利65亿元。与此同时，行业分化格局愈发明显，部分航司仍在盈亏平衡线徘徊，有些航司则进入盈利稳定期。
财报显示，去年，海航控股国内市场收入客公里同比增长2.62%，全年总体载运率提升至87.58%，客座率达83.79%。今年一季度，海航客座率达85.32%，同比提升2.24个百分点，较2019年、2020年同期分别上升0.72和17.26个百分点。
2025年，全行业国际航线快速恢复，民航国际旅客运输量同比增长21.6%，成为行业增长的重要引擎。海航控股去年国际收入客公里（RPK）同比增超四成，整体增速为8.58%；国际载客人数同比增近四成，行业整体增幅为3.75%。
财报显示，2025年海航控股共运营国内外航线近1700条，其中国际及地区航线逾200条，覆盖亚洲、欧洲、北美洲、大洋洲和非洲，通航境外53个城市。去年共运营海口进出港27条国际及地区航线，在海口国际航线份额达到70%。
海南自贸港2025年底正式全岛封关运作，航空运输业迎来政策红利与市场扩容的双重机遇。作为海南主基地航司，海航控股直接受益于贸易自由化及医疗、旅游等服务业准入放宽的红利，海航控股目前正在稳步推进自贸港“超级承运人”的打造计划。
一季度运营数据显示，海航控股国际航线收入客公里（RPK）同比增长6.72%，地区航线同比增25.55%。海航控股指出，面对跨境服务贸易负面清单的进一步缩减，正加速构建“连接内地、辐射东南亚、联通全球”的网络，将自贸港的“政策流量”高效转化为“运输增量”。
作为海南主基地航司，海航控股还享受自贸港特殊税收优惠，降低运营成本所得税，其中还包括飞机购置零关税、部分航材零关税等。财报指出，目前海航控股旗下已有成熟的企业开展飞机维修、发动机维修、飞机喷涂等航空辅业业务，未来将为经停自贸港的全球航司提供维修、地面保障等配套服务，拓展公司盈利点。
对于未来发展战略，年报提及，海航控股将聚焦海南主基地市场，打造海南自贸港面向太平洋、印度洋国际门户枢纽，持续完善“精品快线”“自贸港快线”、国际航线中转配套网络，构建以国内航线精品化公交化、国际航线长短结合、“国际+国内”和“国际+国际”高效中转的全球一体化高质量航线网络。
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